“百亿高铁梦”压垮利源精制 信披违规恐令重组生变【和记最新官方网址】

利源精制(002501.SZ)净利润预亏40亿元被坐实。2月26日，利源精制公布2018年业绩快报，公司构建营收4.68亿元，同比增加84.63%；营业利润亏损39.70亿元，同比增加722.56%；归属于上市公司股东的净利润亏损40.71亿元，同比增加878.23%；基本每股收益亏损3.35元，同比增加861.36%。上述业绩数据与之前公司的业绩修正巨盈预告片没差异，2018年利源精制40亿元巨额亏损沦为现实，这也是2010年11月公司上市以来首次经常出现亏损。

不过值得注意的是，综合公司目前面对的经营和财务困境来看，利源精制首次亏损或将沦为公司可怕的一击，而公司陷于信格兰违规遭到立案调查或沦为折断公司的zui后稻草。梦断百亿高铁对于2018年的巨亏业绩，利源精制在公告中称之为，主要原因是因为不受融资环境及公司全资子公司沈阳利源项目建设的影响，公司流动资金紧缺，无法确保原材料的订购，导致公司2018年销售量大大衰退，销售额大幅度增加，并且影响生产的连续性，导致成本费用的额外负担。同时，由于不能偿还届满债务，公司债务经常出现逾期，融资成本增加，造成公司业绩大幅度减少。

因资金短缺及市场环境等因素，沈阳利源短期内无法按预期达产，资产用于效率与预期不存在较小差异，经常出现减值迹象。经评估咨询机构可行性证实减值金额为20亿元至30亿元，业绩快报暂按zui有可能的金额计提减值打算。《华夏时报》记者辨别利源精制的经营轨迹找到，公司经营业绩经常出现巨变的根源，始自公司进占轨道车辆行业，主营业务从铝材深加工转型高端装备生产。

2014年底首托轨道交通项目并公布以定减预案，白鱼募资30亿元用作轨道车辆生产及铝型材深加工建设项目。2015年6月，利源精制改动以定减方案，将募资总额由30亿元提升至40亿元，轨道交通项目总投资也由42.3亿元上涨至54.99亿元，项目实行主体由2015年5月登记正式成立的全资子公司沈阳利源负责管理。期间因为证券市场融资环境不欠佳，公司该项以定减一段时间中止，但沈阳利源项目实行没受到影响，如期展开，资金来源为自筹资金和借款。2016年3月，实行主体为沈阳利源的轨道交通以定减项目卷土重来，zui惜募资30亿元，计划建设周期为3年，其中27亿元用作轨道车辆生产及铝型材深加工建设项目，3亿元用作偿还债务银行贷款。

但是利源精制似乎高估了你好轨道交通的资金市场需求，沈阳利源轨道交通项目实行后沦为了吸金无底洞，30亿元募资真是是杯水车薪，符合没法沈阳利源项目的胃口，建设期内，该项目总投资额由预计的55亿元下降至多达百亿元，投资总额几近缩减到。2015年6月动工建设，3年建设期已至，但是利源精制沈阳利源轨道交通项目仍未见完工迹象，种种公开发表信息透漏，该项目短期内无法按预期达产，并且时至今日甚至轨道车辆整车样车的批量生产都仍未完成。为确保沈阳利源项目的巨额资金市场需求，利源精制被迫多方筹集资金空缺黑洞，大大通过调来上市公司运营资金、发售债券、银行借款甚至采行了民间借贷等手段融资，但是巨额的债务压力必要吸干了公司的资金流，2018年公司开始经常出现了流动性危机，上市公司的长时间运营也因公司流动资金严重不足，无法确保生产原料的采购供应，产品无法及时交货，营收被迫继续沉没。目前，《华夏时报》记者查询公开发表资料表明，高额的债务压力，已使得利源精制融资环境好转无法再行取得增量贷款，而大量的债务毕竟相继届满必须偿还债务，公司的债务危机持续爆炸。

2014年，利源精制发售的10亿元14利源债本订于2018年9月22日缴纳5180万元利息，但因无法长时间偿还债务债券利息，经常出现首次债权人。而公开发表资料表明，利源精制截至2018年9月21日身负的有息负债总额高达77.38亿元，其中银行借款34.87亿元、融资租赁15.41亿元、公司债券7.40亿元、股东借款10.45亿元、民间借贷9.25亿元。

截至2018年三季度末时，公司的负债总额高达82.88亿元。对于否还有其他的负债以及公司将如何应付高额的债务危机，截至新闻报道，利源精制并没月恢复《华夏时报》记者的专访。只是在先前债务偿还债务计划中，利源精制称之为于是以大力与客户交流，增大贴现账款的催收力度，以期延长贴现账款账期。

同时，公司也在扩展外部融资渠道筹集资金，如与保理公司、担保公司等展开商讨，谋求尽快已完成债券利息的缴纳。但是另一层面，由于沈阳利源的建设闲置了大量流动资金，造成公司自2018年起经常出现流动性风险，企业融资难、融资喜，并且由于无法缴纳届满债务等原因，再次发生涉诉事项，多项资产及银行账户被查禁或失效。沈阳利源项目至今仍未几乎竣工，先前不断扩大生产经营规模的计划在可意识到的未来无法构建，并且根据公开发表的信息，沈阳利源项目zui惜已完成投资的规模可能会超过200亿元。

截至目前，公司实际掌控人王民、张永侠夫妇及其子王建新持有人的利源精制股份相似全部质押，并已被法院司法失效和轮候失效。此外，利源精制及子公司共20多个银行账户也遭失效，还在建设中的沈阳利源项目的土地和设备也早已面对被质押失效甚至查禁的风险。由沈阳利源项目引起的利源精制资金、债务危机还在持续烘烤，公司的财务、债务黑洞已影响公司的长时间经营成果，没经营现金流的流经，利源精制已到了倒闭边缘难以自拔。

重组融资或阻碍身陷经营债务危机的利源精制依赖自身力量有可能已无回天之力，不受融资环境及沈阳利源轨道交通项目建设影响，公司流动资金紧绷，无法确保生产所需的原材料订购。在2018年9月利源精制经常出现债券债权人后，利源精制曾透漏称之为，公司和有限公司股东正在大力谋求通过股权重组等方式，引进具备国有背景或者不具备更加强劲资金实力的股东为公司获取有力反对。1月31日，吉林国资开始插手救市，为协助利源精制走进困境，吉林省国有投资平台公司与辽源市国有投资平台公司联合成立辽源市智晟达资管公司，其全资子公司智晟达福源通过委托加工的方式为利源精制纾受困获取有力反对。根据双方的合约，智晟达福源接续订单，根据订单订购生产原料，委托公司生产加工，智晟达福源展开生产督导，并誓约每期订单加工费相等委托货物总值除以90%乘以原材料款，生产过程中如产生原材料剩下、瑕疵品及其他废料，则废料所属权归智晟约福源所有。

同时，予以智晟达福源书面表示同意，利源精制不得将委托加工工作交由第三方已完成，合约有效期为一年。利源精制指出，此举是吉林省政府及辽源市政府对公司纾受困的明确措施，有助公司提升生产能力利用率，保证公司良性发展。但是如果公司无法按合约誓约加工出有合格产品，将面对债权人风险，在继续执行过程中也有可能面对外部宏观环境再次发生根本性变化、以及其他不可抗力因素影响所带给的风险。国资背景纾受困入局，看起来给利源精制的生产经营完全恢复带给了转机。

利源精制方面拒绝接受媒体专访时回应，随着涉及政府部门的反对，公司今年将全面完全恢复生产，情况应当不会变坏。但是利源精制危机远不止于经营债务问题。2月18日晚间，利源精制公告称之为，因涉嫌信息透露违法违规，证监会要求对公司立案调查。

对于被立案调查的原因，《华夏时报》记者专访利源精制并没获得恢复，但是公司之前拒绝接受媒体专访时指出，被立案调查的明确原因有可能是由于此前大股东并未及时透露股权质押事项，从而引起公司透露了股票质押、银行账户被失效、大股东并未遵守增持允诺等一系列公告。《华夏时报》记者咨询的市场分析人士指出，公司被调查的原因还有可能牵涉到利源精制忽然透露的民间借贷融资，利源精制牵涉的民间借贷屡屡愈演愈烈，而此类借贷情况利源精制此前不曾月透露。目前，利源精制股权重组事宜仍在持续按预期前进中，但由于公司体量可观，无论在方案设计以及审批等方面，皆牵涉到多个方面，且程序简单。

而被立案调查也让利源精制预期的重组融资减少了不确定性，否将对公司的股权重组变动产生消极影响，目前仍无以辨别。法律界人士指出，国有背景的重组方尽调较为严苛，上市公司被立案调查，因涉嫌信格兰违法，重组中止的可能性也很大。

现在的利源精制不仅面对40亿元巨额亏损、近80亿元债务黑洞、股权资产被质押失效，而且还被迫为定减项目之后白花，在多重利空消息影响下又被证监会立案调查，接下来否需要如期展开重组，何时走进困境依然不存在较小不确定性。

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